EUR/PLN 4.2858 ▼ -0.02%
USD/PLN 3.7206 ▼ -0.23%
CHF/PLN 4.6663 ▼ -0.78%
GBP/PLN 4.9510 ▲ +0.05%
CZK/PLN 0.1747 ▼ -0.06%
BITCOIN 245 962 PLN ▼ -4.5%
ETHEREUM 7 354 PLN ▼ -4.4%
Fear&Greed 13/100
WIG20 3 243 ▼ -1.91%
Główne wydarzenie tygodnia
RPP na posiedzeniu 3-4 marca zdecydowała o obniżce stopy referencyjnej NBP o 0,25 pkt proc. do poziomu 3,75 proc. To najniższy poziom od 2022 roku. Jednocześnie nowa projekcja inflacyjna NBP wskazuje, że Polska jest liderem dezinflacji w regionie, a wzrost PKB w tym roku może przekroczyć 4 proc. CPI wyniosło 2,2 proc. Tydzień 13. (23-27 marca) przyniósł jednak wzrost napięcia: WIG20 stracił 1,91 proc. i zamknął się na poziomie 3243,20 pkt, a złoty w środę notował eurokurs powyżej 4,27 zł.
Marcowe posiedzenie RPP było wyjątkowe z co najmniej trzech powodów: nowa projekcja inflacyjna NBP stała się szybko nieaktualna ze względu na sytuację globalną, brak był zaktualizowanych danych GUS o CPI, a przede wszystkim sytuacja geopolityczna mocno się skomplikowała z powodu konfliktu na Bliskim Wschodzie i ataku USA wraz z Izraelem na Iran. Konflikt na Bliskim Wschodzie i zamknięcie cieśniny Ormuz, przez którą transportowanych jest ok. 20 proc. światowych dostaw ropy i produktów naftowych, wywołał silne wzrosty cen surowców energetycznych. Cena ropy naftowej Brent wzrosła o 30 proc. To bezpośrednio osłabiło złotego i uderzyło w giełdę.
Obniżka stóp do 3,75 proc. przekłada się na stopniowe tańnienie kredytów zmiennoprocentowych, w tym hipotek opartych na WIBOR. Dla przeciętnego posiadacza kredytu hipotecznego na kwotę 400 tys. zł rata może spaść o kilkadziesiąt złotych miesięcznie w kolejnych kwartałach. Z drugiej strony rosnące ceny ropy naftowej, wynikające z konfliktu na Bliskim Wschodzie, oznaczają wyższe rachunki za paliwo i energię — co częściowo niweluje korzyści z tańszego kredytu.
Rada nie deklaruje automatycznej kontynuacji obniżek. Dalsze decyzje RPP będą zależne od napływających danych gospodarczych oraz geopolitycznych — szczególnie pod kątem zawirowań na Bliskim Wschodzie, które mogą wywindować ceny ropy i gazu, a to bezpośrednio uderzy w inflację. Następne posiedzenie Rady zaplanowane jest na 8-9 kwietnia. Rynek wycenia kolejną obniżkę o 25 pb w kwietniu jako prawdopodobną, lecz nie pewną — wszystko zależy od dynamiki cen energii i nowych danych GUS o inflacji.
Krótko o najważniejszym
NBP Stopa referencyjna NBP wynosi 3,75 proc. — najniższy poziom od 2022 r. Prezes Adam Glapiński ocenił, że decyzja o obniżce była uzasadniona, bo inflacja od wielu miesięcy się obniżała. Zgodnie z marcową projekcją NECMOD inflacja do końca 2028 roku ma pozostać w celu NBP na poziomie 2,5 proc.
GPW WIG20 zakończył tydzień na poziomie 3243,20 pkt, tracąc 1,91 proc. w ujęciu tygodniowym. Sytuacja geopolityczna wywołała sporą przecenę na globalnych giełdach, w tym w Polsce. Na GPW pojawiły się jednak mocne sygnały techniczne dla wybranych spółek — m.in. Mercator, VRG i Molecure.
KNF W tym tygodniu Komisja Nadzoru Finansowego nie opublikowała decyzji o charakterze rynkowym. W kręgu zainteresowania regulatora pozostaje sytuacja płynnościowa instytucji finansowych w kontekście rosnącej zmienności rynkowej wywołanej konfliktem na Bliskim Wschodzie oraz potencjalnych skutków drożejącej energii dla sektora kredytowego.
Gospodarka Projekcja NBP wskazuje, że realny PKB Polski jest o ponad 18 proc. wyższy niż przed pandemią — podczas gdy strefa euro urosła w tym czasie o 7 proc., a Niemcy zaledwie o 0,5 proc. Wzrost PKB w 2026 roku może przekroczyć 4 proc., choć drożejąca energia stanowi ryzyko dla tej prognozy.
Zagranica Konflikt na Bliskim Wschodzie skutkuje zamknięciem cieśniny Ormuz, przez którą transportowane jest ok. 20 proc. światowych dostaw ropy naftowej i produktów naftowych. Cena ropy Brent oscyluje w okolicach 95 USD za baryłkę, natomiast kurs eurodolara EUR/USD konsoliduje się przy 1,16.
Krypto tygodnia
Bitcoin zakończył tydzień na poziomie 245 962 PLN (zmiana 7d: -4,5%), a Ethereum wyceniany jest na 7 354 PLN (zmiana 7d: -4,4%). Wskaźnik nastrojów Fear & Greed wynosi 13/100 (Extreme Fear) — wartość, która odzwierciedla dominujący risk-off na globalnych rynkach finansowych. Marzec 2026 roku to dla rynku kryptowalut piąty miesiąc bessy. Bitcoin, który na październikowym szczycie przekroczył 126 tys. dolarów, w pierwszym tygodniu marca spadł poniżej 65 tys. dolarów, zanim odbił się do obecnych poziomów — tracąc od historycznego szczytu niemal połowę wartości.
Marzec 2026 roku potwierdza, że nawet w głębokiej bessie — z Bitcoinem tracącym połowę wartości od szczytów, niskim Fear & Greed i globalnym risk-offem — rynek kryptowalut potrafi generować zadowalające stopy zwrotu w wybranych segmentach. W perspektywie 1-2 tygodni kluczowym czynnikiem pozostaje sytuacja geopolityczna i jej wpływ na globalny apetyt na ryzyko. Dopóki konflikt na Bliskim Wschodzie nie wykazuje oznak deeskalacji, a wskaźnik Fear & Greed pozostaje poniżej 20 pkt, rynek kryptowalut jest narażony na dalszą presję sprzedażową. Techniczne wsparcie dla Bitcoina leży w rejonie 60-62 tys. USD.
Rada tygodnia
RPP obniżyła stopy do 3,75 proc., a kolejna obniżka w kwietniu jest realnie możliwa — oprocentowanie lokat bankowych będzie w najbliższych miesiącach stopniowo spadać. Jeśli trzymasz większe oszczędności na lokatach krótkoterminowych (1-3 miesiące), warto rozważyć teraz zablokowanie wyższego oprocentowania na dłuższy termin: 6 lub 12 miesięcy. Banki w Polsce wciąż oferują lokaty w okolicach 4-4,5 proc. w skali roku, ale ta oferta będzie się kurczyć wraz z kolejnymi cięciami stóp. Dodatkowym argumentem jest drożejąca ropa naftowa — jej wzrost o 30 proc. w związku z konfliktem na Bliskim Wschodzie zwiększa ryzyko, że infl