EUR/PLN 4.2355 ▼ -0.36%
USD/PLN 3.5912 ▼ -1.27%
CHF/PLN 4.5911 ▼ -0.24%
GBP/PLN 4.8592 ▼ -0.52%
CZK/PLN 0.1742 ▼ -0.11%
BITCOIN 276 241 PLN ▲ +4.1%
ETHEREUM 8 704 PLN ▲ +5.0%
Fear&Greed 21/100
WIG20 3 686 ▲ +1.40%
Główne wydarzenie tygodnia
RPP na kwietniowym posiedzeniu nie zmieniła stóp procentowych. Prezes NBP Adam Glapiński, wyjaśniając tę decyzję, wskazał, że inflacja w Polsce wyniosła w marcu 3 proc. — nieco wyżej niż 2,1 proc. w lutym, lecz nadal zgodnie z celem inflacyjnym NBP. Stopa referencyjna NBP wynosi obecnie 3,75 proc., lombardowa 4,25 proc., depozytowa 3,25 proc. Wzrost inflacji prezes Glapiński przypisał ponad 15-procentowemu skokowi cen paliw na stacjach benzynowych, określając ten czynnik jako całkowicie niezależny od polskiej polityki pieniężnej.
Członek RPP Łukasz Kotecki stwierdził, że marcowa obniżka stóp była ostatnią w tym roku, a głównym powodem braku dalszych cięć jest trwająca wojna USA i Izraela z Iranem. W ocenie Koteckiego każde 10 proc. wzrostu cen ropy przekłada się na dodatkowe 0,2–0,3 pp. wyższej inflacji, a w dłuższym horyzoncie efekty pośrednie mogą miesięcznie dokładać ok. 0,1–0,2 pp. Członek RPP Paweł Litwiniuk ocenił, że jeśli analizy będą wskazywały na niekorzystny kierunek inflacji, RPP może zdecydować się na podwyżkę stóp. Jego zdaniem utrzymanie się niepewności z Bliskiego Wschodu może zmniejszyć prognozowany PKB Polski na 2026 rok o 0,5 pp.
Decyzja RPP o zatrzymaniu cyklu obniżek oznacza, że raty kredytów hipotecznych opartych na WIBOR nie spadną w najbliższych miesiącach. Dla kredytobiorców spłacających kredyty hipoteczne kluczowa jest stopa referencyjna NBP, która wpływa na wskaźniki WIBOR 3M i 6M decydujące o oprocentowaniu kredytów. Złoty w tygodniu 13–17 kwietnia umocnił się: EUR/PLN spadł z 4,2507 do 4,2355 (–0,36 proc.), a USD/PLN z 3,6374 do 3,5912 (–1,27 proc.), co odzwierciedla ogólne osłabienie dolara na rynkach globalnych i relatywną stabilność polskiej gospodarki.
Prezes Glapiński zapewnił, że nie ma mowy o podwyżce stóp procentowych, wyrażając nadzieję na stabilizację sytuacji na Bliskim Wschodzie. Analitycy Goldman Sachs prognozują, że kurs EUR/PLN wzrośnie do 4,30 PLN w ciągu trzech miesięcy, a następnie spadnie do 4,25 PLN i utrzyma się na tym poziomie przez najbliższy rok. Kurs USD/PLN ma według tych prognoz wzrosnąć do 3,77 PLN w ciągu trzech miesięcy, a następnie spaść do 3,60 PLN w horyzoncie sześciu miesięcy.
Krótko o najważniejszym
NBP RPP nie zmieniła stóp procentowych na kwietniowym posiedzeniu. Marcowa obniżka stóp była ostatnią w tym roku — wynika z wypowiedzi członka RPP Łukasza Koteckiego. Powodem zamknięcia drzwi do dalszych cięć jest trwający konflikt zbrojny na Bliskim Wschodzie i jego presja na ceny surowców energetycznych.
GPW W tym tygodniu odbyła się sesja na GPW z rekordem indeksu WIG, którą analitycy skomentowali jako „poprawę nastrojów”. WIG20 zakończył tydzień na poziomie 3685,81 pkt., zyskując 1,40 proc. Relatywna siła warszawskiej giełdy na tle globalnych turbulencji potwierdza, że zagraniczny kapitał nie odpływa z Warszawy.
KNF Rynek finansowy w Polsce funkcjonuje stabilnie. W obliczu geopolitycznej niepewności i pauzy w cyklu obniżek stóp instytucje nadzorcze nie ogłosiły w tym tygodniu nowych działań interwencyjnych. Sytuacja sektora bankowego pozostaje pod bieżącą obserwacją w kontekście rosnących cen paliw i ich wpływu na portfele kredytowe.
Gospodarka Inflacja wzrosła z 2,1 proc. w lutym do 3 proc. w marcu, głównie za sprawą cen paliw. Rząd podejmuje działania mające na celu walkę z wysokimi cenami paliw, co powinno ustrzec przed dalszymi gwałtownymi wzrostami. Prezes Glapiński zaznaczył, że skala obecnego wzrostu cen surowców jest nieporównywalnie mniejsza niż podczas globalnego szoku inflacyjnego z lat 2021–2022.
Zagranica Trwający konflikt na Bliskim Wschodzie powoduje, że ropa Brent znalazła się pod silną presją wzrostową. W nocnym orędziu Trump zmienił narrację, zapowiadając 2–3 tygodnie intensywnych operacji wojskowych, co spowodowało skok ceny ropy Brent o 9,14 proc. w jednej sesji do 109,07 USD za baryłkę. Słabość dolara utrzymuje się — analitycy wskazują, że deprecjacja USD wspiera notowania metali szlachetnych i par walutowych wobec dolara.
Krypto tygodnia
Tydzień 6–12 kwietnia 2026 upłynął pod znakiem wysokiej zmienności. Mimo ekstremalnego strachu inwestorów Bitcoin zdołał odbić z okolic 66–69 tys. USD do poziomu 71–72 tys. USD. W ujęciu tygodniowym do 17 kwietnia Bitcoin kosztuje 276 241 PLN (+4,1 proc. w 7 dni), a Ethereum 8 704 PLN (+5,0 proc. w 7 dni). Indeks Fear & Greed wynosi 21/100 — poziom ekstremalnego strachu, najniższy od kilku miesięcy. Pierwsza kwartał 2026 był dla Bitcoina najgorszy od czasu upadku FTX — strata ok. 22–47 proc. od ATH na poziomie 126 tys. USD z października 2025.
Instytucje nadal akumulują — BlackRock IBIT notuje napływy netto w dłuższym okresie, a wieloryby kupowały w marcu. Bitcoin pozostaje silny, ale uwięziony w przedziale cenowym przez niepewność makroekonomiczną. Ethereum prezentuje najlepszy układ sygnałów spośród głównych aktywów — zarówno technicznych, jak i fundamentalnych, z rosnącym wykorzystaniem stakingu i produktów instytucjonalnych. W perspektywie 1–2 tygodni możliwe jest odbicie BTC do 71–75 tys. USD przy pozytywnych newsach regulacyjnych lub deeskalacji geopolitycznej, przy ryzyku zejścia do 65–60 tys. USD, jeśli inflacja w USA pozostanie wysoka i Fed nie da sygnałów luzowania polityki pieniężnej.